本文作者:K1

一季度3700余家非金融石油石化上市公司净利下滑

K1 3个月前 ( 05-04 ) 111 抢沙发
一季度3700余家非金融石油石化上市公司净利下滑摘要:   国家统计局数据显示,一季度GDP同比下降6.8%。由于疫情防控在第一季度具有压倒一切的重要性,因此人流、物流的短期中断,需求的下降对经济产生的影响不言而喻。  但宏观GDP下滑...

  国家统计局数据显示,一季度GDP同比下降6.8%。由于疫情防控在第一季度具有压倒一切的重要性,因此人流、物流的短期中断,需求的下降对经济产生的影响不言而喻。

  但宏观GDP下滑6.8%,到微观层面上市公司非金融石油石化企业净利润整体同比下降42%,体现出实体经济、尤其是一些抗风险能力或者本身就遭遇了经营困难的企业受挫程度之深。

  其次,非金融石油石化企业的营业收入降幅为11.18%,而净利润降幅为42.24%,远高于收入降幅。一方面,上市公司营业成本降幅9.88%、三项费用降幅7.15%,表明在收入下降的同时,短期刚性成本(如房租、人工、利息)的存在无法让上市公司成本费用同比例、同步下降,从而吞噬利润。另一方面,不排除一些公司借疫情之际进行财务“清理”,以此获得极低基数而轻装上阵。

  第三,经营现金流净流出5411.94亿元,大幅高于去年同期的1877.25亿元,也大幅高于营业收入、净利润下降幅度。这是一个非常值得注意的现象。往常一季度在春节一周或十来天假期过后,经济顺利重启,二月下旬到三月将进入企业备产备货、销售合同签订等旺盛时期。由于一季度并非回款高峰,因此出现经营现金流净流出也属正常(如赊销导致应收账款占用增加等),但由于疫情影响,实体企业通过日常经营活动“造血”能力丧失,造成经营现金净流出大增,这是一个让人不安的迹象。

  但就投资活动而言,一季度并未看到明显降温。投资活动现金流为负数,表明企业新增加投资投入大于收回、处置的投资项目,是好事。有可比收入的非金融石油石化上市公司投资活动现金净流量为-6793.23亿元,上年同期为-6940.58亿元,同比只少流出147.35亿元;这很大程度上得益于3月复工复产的推进以及基建投资重启。此外根据国家统计局新闻发言人毛盛勇介绍,一季度的投资活动有所放缓,但电子商务、专业技术服务和抗疫相关行业投资增长。另外房地产开发投资3月下降7.7%,降幅也比1-2月份收窄8.6个百分点。

  第四,筹资现金流大幅增长至1.1267万亿元。在经营现金流“失血”、投资活动需要融资的背景下,通过各种渠道筹资成为多数企业活下去的重要依赖。

  尽管一季度A股市场IPO仍按照常态化发行,但由于资本市场融资(包括定增、配股等)需要较为漫长的周期,举债融资仍然是许多上市公司主要筹资渠道。这直接表现在三项费用中,唯有财务费用一项上升。

  此外,截至一季度末,上述3715家上市公司总资产和总负债分别为651553.93亿元和401668.66亿元,而2019年底两项数据分别为 641790.41亿元和 395779.65亿元。2020年一季度资产负债率从61.66%上升至61.75%,增幅为0.09个百分点——尽管幅度仍为温和,但由于资产规模已经相对庞大,因此即使负债杠杆小幅上升,都可能提高上市公司的利息支出的敏感性。

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